携程多次被约谈后又因垄断被立案，业务、股价受何影响？

新用户订酒店的价格居然比老用户便宜两百块，同样呢，机票在进行十次搜索之后价格就会偷偷摸摸地往上涨——这些能把消费者气得咬牙切齿的“大数据杀熟”情况，有可能要让携程掏出真金白银来付出代价了。国家市场监管总局在2026年1月14日发布了一则立案调查的公告，这一下就把这个在线旅游巨头给推到了风口浪尖上，依照其2024年大约533亿元的营收来估算，要是垄断行为被确定属实，那罚款很可能会高达数十亿元。

反垄断利剑悬顶

正式公告由国家市场监管总局于2026年1月14日发出，内容是对携程涉嫌凭借市场支配地位滥用而实施垄断行为展开立案调查。这是携程在2025年下半年以来多次遭到监管部门约谈之后，所面临的前所未有的最为严峻的法律挑战。

业内有相关人士进行分析，按照《反垄断法》 的规定来讲，那些滥用市场支配地位的经营者能够被处以其上一年度销售额百分之一至百分之十的罚款，就拿携程在2024年大约五百三十三亿元的营收情况计算，罚款的金额大概会处于数亿至数十亿元的范围之间。

多地监管部门密集约谈

2025年8月，贵州省市场监督管理局，对携程、飞猪等五家平台，实施集中约谈，所指向的问题，是“二选一”以及技术干预商家定价。紧接着到了9月，郑州市市场监管局，就携程运用技术手段，不合理限制商家交易价格，展开行政约谈。

同年12月，由云南省旅游民宿行业协会针对携程展开反垄断维权行动，指控其凭借市场支配地位施行“二选一”霸王条款，进行单方面涨佣操作，设置不公平交易条件等行为。该协会已然启动证据收集程序以及集体投诉程序。

大数据杀熟争议再起

当立案调查的消息传出来之后，“大数据杀熟”这般的老话题又再次地冲到了热搜之上。 在最近这些年当中，有着无数的消费者反映说，当使用携程去预订机票以及酒店的时候，老用户所面临的价格要比新用户的价格高一些，而且高频商旅人士所得到的报价要比普通游客的报价更贵。

尽管携程多次公开表明不存在“杀熟”行为，然而黑猫投诉平台上和携程有关的投诉数量已达到11.9万条之多，乱收费、退款困难、虚假宣传等问题接连不断地出现。这家有着超过1亿月活用户的行业领军企业，正遭遇着前所未有过的信任危机。

核心业务增速明显放缓

携程在2025年第三季度所展示的财报里面表明，公司的营收达到了183亿元，并且同比增长了16% ，然而净利润的高增长主要是依靠出售资产所带来的170亿元投资收益来进行支撑的。当把这笔收益给剔除掉之后，营业利润是55.7亿元，同比增长了11.3% ，而且是低于营收增速的。

在担当收入主力的角色方面，住宿预订业务在当季达成了收入80亿元的成果，并且同比呈现出增长18%的态势，然而相较于2024年同一个时期22%的增速，显著地出现了回落的情况。更为让人忧心的是旅游度假业务，其收入为16亿元，同比仅仅增长3%，远远低于去年同期17%的增速。

营销费用激增利润承压

面对抖音、美团等新入局者展开的跨界竞争态势，携程迫不得已加大营销投入力度。在2025年第三季度这个时间段，公司关于销售以及营销那块儿的费用达到了42亿元，并且与同比情况相比增长了24%这种幅度向上攀升。从年度数据所呈现的情况来看，营销费用从2022年时候起的42.5亿元开始，一路飙升至2024年时的119亿元这样一个数值，发生了翻三倍的巨大变化。

2025年6月，京东凭借“三年0佣金”的策略，大力进入酒旅市场，很快吸引了将近5万家酒店入驻，这给携程造成了极大压力，在保住国内市场份额之际，携程还得应对新兴平台低价的冲击。

海外扩张烧钱不止

携程正使出全力去布局海外市场，于泰国、韩国等地方组建本土化团队，接入区域支付系统，部署多语言客服体系。在2025年第三季度的时候，国际OTA平台总预订量同比增长大概60%，那入境旅游预订量增幅超过100%。

然而，向外拓展至海外的代价是颇为高昂的，依据民生证券研报所表明的，由于海外业务规模呈现出扩大的态势，这家公司在该季度经过调整之后的营业利润率为百分之三十三点四，相比同一时期下降了一个百分点。携程的管理层很早之前就已然明确地表示过，为了能够稳固海外的版图，销售费用预估将会长时间保持在较高的水平上。

在面对监管部门那力度极大的打击举措以及市场极为激烈的竞争状况时，携程能不能在合规与发展二者之间寻找到平衡点这件事尚有待去观察。身为消费者的你，有没有碰到过平台出现“杀熟”现象或者投诉却毫无门路的情形呢？欢迎在评论区域分享你的经历，点赞并转发以此让更多人能够看到我们发出的声音。